赛维时代IPO：近两年净利润连续下滑 股权高度集中存内控风险

最近两年来赛维时代净利润一直处于下滑状态。另外，赛维时代实控人及其亲属持有公司超80%股份，股权集中且具有浓厚的家族色彩。

2023年3月28日，赛维时代科技股份有限公司（以下简称：赛维时代）更新了招股说明书注册稿。据悉，2022年6月17日，赛维时代在深交所创业板上会通过，此次IPO拟发行股票数量不超过4010万股，占发行后公司总股本的比例不超过10.02%。

(资料图片仅供参考)

公开资料显示，赛维时代此次预计募集资金6.22亿元，其中1.65亿元用于时尚产业供应链及运营中心系统建设项目、6015.69万元用于物流仓储升级建设项目、8770.67万元用于品牌建设与渠道推广项目以及2.8亿元用于补充流动资金。

值得注意的是，最近两年来赛维时代净利润一直处于下滑状态。另外，赛维时代实控人及其亲属持有公司80%股份，股权集中且具有浓厚的家族色彩。针对上述情况，发现网向赛维时代公开邮箱发送采访函请求释疑，赛维时代回复发现网表示，上述问题以查阅公司招股说明书的信息为准。

连续两年净利润下滑

公开资料显示，赛维时代是一家技术驱动的出口跨境品牌电商，主要从事于商品销售，业务涵盖服饰配饰、百货家居、运动娱乐以及数码汽摩等领域。据了解，2020年-2022年，赛维时代的营业总收入分别为52.53亿元、55.65亿元和49.09亿元，同比增长率分别为82.47%、5.93%和-11.78%；同期归母净利润分别为4.51亿元、3.48亿元和1.85亿元，同比增长率分别为733.30%、-22.88%和-46.76%。

图源：Wind（赛维时代）

从数据上看，赛维时代营收增速放缓，净利连续两年下降，其中2022年度营收净利更是出现双降的现象。

针对业绩下滑的情况，赛维时代在招股书中表示，自2021年以来，受国际物流运价上涨、阶段性因素助推的境外线上消费高峰回落及外汇汇率波动等不利因素影响，公司经营业绩存在一定波动。2021年，扣非后归母净利润同比下降26.64%，2022年扣非后归母净利润同比下降46.26%。

据招股书披露，赛维时代境外销售收入占比较重。2020年-2022年，公司境外销售收入分别为49.22亿元、53.28亿元和47.50亿元，占营业收入的比例分别为93.72%、95.80%和96.97%，以北美地区和欧洲地区为主，其中北美地区的销售占比超80%。

图源：招股书（赛维时代）

2021年以来，受海运费上涨的影响，公司头程物流费用由2020年的2.75亿元上升至2021年的3.96亿元，上涨幅度高达69.44%，占比也由15.79%上升至19.12%。虽说2022年随着各国边境逐渐放开，国际物流运力逐步恢复，出口海运费价格逐渐回归,国际物流平均运费有所降低，公司2022年头程物流成本为2.96亿元，比2021年下降将近1亿元。但是，因从产品及物流服务采购入库到产品销售结转成本存在时间上的差异，故2022年赛维时代国际物流价格下降效应未完全传递至公司销售成本。

图源：招股书（赛维时代）

此外，赛维时代外销业务主要以美元、欧元为结算币种，但是美元、欧元兑人民币汇率受全球政治、经济影响会呈现一定的波动。报告期内，公司财务费用中的汇兑净损益金额分别为6333.72万元、2740.69万元和-2196.96万元；外汇风险敞口净额分别为 4.95亿元、-1.57亿元和9304.18万元，处于较高水平。

图源：招股书（赛维时代）

业内人士表示，虽说自2022年第二季度以来上述国际物流运价、汇率波动等因素出现一定的缓解，但若上述不利因素持续存在或恶化，或未来出现国际贸易政策和行业政策不利变化，都将会影响公司的经营业绩，公司净利润将会持续下滑。

股权高度集中存内控风险

招股书显示，赛维时代成立于2015年5月，由陈文平、陈文辉共同出资50万元设立，两人持股比例各50%。

截止招股说明书签署日，赛维时代经过多次增资及股权转让，公司直接股东均为非自然人股东，其中，部分股东为备案的私募基金或已登记私募基金管理人；部分公司非备案私募基金或登记私募基金管理人。目前，公司的控股股东为君腾投资，持有公司39.95%的股权。

值得一提的是，陈文平通过持有君腾投资100%的股权控制赛维时代39.95%的股权，通过持有福建赛道99%的股权控制赛维时代1.03%的股权。而且陈文平与陈文辉曾于2016年签署《一致行动协议》，并于2019年做了补充协议，双方约定陈文辉或其代表人在向股东大会和董事会行使提案权以及在相关股东大会、董事会上行使表决权时，无条件与陈文平或其代表人保持充分一致。

因此，陈文平通过与陈文辉签署一致行动人协议控制君辉投资的99.00%表决权，进而控制公司16.75%的表决权。综上，陈文平合计控制赛维时代57.73%的股权，持股比例较高。

除了本人持有的股份之外，陈文平的近亲属也持有赛维时代股权。比如，陈文平的姐夫陈义杉持有2.22%的股权、其配偶王园园持有0.01%的股权。经计算，实控人陈文平及其家族成员合计持股比例为80.13%，持股比例较为集中。

图源：招股书（赛维时代）

需要注意的是，赛维时代董事会共11名成员，而实控人的家族成员就有4名，另有部分家族成员在销售、财务等经营岗位任职。

对此，业内人士表示，赛维时代实控人及其家属成员合计持股比例较高，在一定程度上将削弱中小股东对公司决策的影响力，或许会给公司带来不当控制，进而产生内控风险。

（记者罗雪峰 财经研究员腾会言）

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